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　　提要：從日K線走勢來看，截止目前，深滬大盤在前期完成雙底形態(tài)的確認之后，震蕩攀升的趨勢保持十分完好。筆者認為，預(yù)計在良好的年報業(yè)績預(yù)期的推動下，市場風(fēng)格的有序輪動將使得震蕩上行成為近期大盤運行的主基調(diào)。國內(nèi)商業(yè)銀行的長期投資價值在于其盈利模式的轉(zhuǎn)型和我國經(jīng)濟的持續(xù)快速增長，尤其是銀行綜合性經(jīng)營趨勢有利于從深度和廣度擴大銀行的盈利渠道和盈利能力，同時內(nèi)外資所得稅的并軌也對銀行凈利潤的提升構(gòu)成積極影響。2008年是兌現(xiàn)股改承諾的關(guān)鍵一年，實質(zhì)性的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入將成為2008年上市公司業(yè)績增長的一個重要途徑。 　　在銀行板塊整體走強的推動下，周五深滬大盤維持小幅震蕩攀升的格局，深滬股指分別上漲0.41%和0.52%，成交約2321.97億；其中上證綜合指數(shù)盤中一度觸及5500點整數(shù)關(guān)口，最高至5500.06點，最終報收5484.68點，收出小陽線。截止目前，大盤震蕩攀升趨勢保持十分完好，上證綜合指數(shù)基本依托5天均線震蕩走高。 　　從盤面情況看，板塊個股走勢繼續(xù)分化，其中上海市場漲跌家數(shù)比例為317：538，深圳市場漲跌家數(shù)比例為299：402。漲幅榜方面，天藥股份、中海海盛、樂山電力、中材科技、精工科技等12只個股漲停。從熱門板塊漲幅來看，銀行板塊以4.37%的平均漲幅位居所有板塊首位，其中華夏銀行強勁漲停，興業(yè)銀行、浦發(fā)銀行漲幅分別達到7.06%、8.13%，其它大型銀行也有良好表現(xiàn)。除了銀行板塊之外，部分題材個股也有活躍表現(xiàn)，如樂山電力、中海海盛、申華控股等。而跌幅榜方面，近期持續(xù)走強的農(nóng)業(yè)、奧運概念、消費題材股繼續(xù)調(diào)整，全聚德、紅太陽、中牧股份等跌幅居前。 　　周五，上證綜合指數(shù)以5471.39點開盤，最低5423.81點，最高5500.06點，報收5484.68點，上漲28.14點，漲幅0.52%，成交1572.37億；深成指開盤19034.26點，最高19076.44點，最低18831.50點，收盤19016.59點，上漲77.31點，漲幅0.41%，成交749.60億。 　　周五主要有以下信息值得投資者關(guān)注： 　　1.中國證監(jiān)會尚福林日前與科技部部長萬鋼等進行了會談并達成共識，雙方將建立經(jīng)常性聯(lián)系機制，增進雙方之間的溝通和了解。同時，將進一步加強對高新技術(shù)企業(yè)進入資本市場的培育，促進支持自主創(chuàng)新的多層次資本市場的發(fā)展。 　　2.國投瑞銀基金管理公司消息，旗下的基金融鑫封轉(zhuǎn)開為成長優(yōu)選股票型基金，從11日起新增限量100億元集中申購?！度疸y成長優(yōu)選基金，不僅是今年封轉(zhuǎn)開第*單，也是今年首只發(fā)行的投資于A股市場的股票型基金。 　　3.國家稅務(wù)總局10日宣布，2007年，全國稅收收入累計完成49449億元，增長31.4%，大大高于GDP預(yù)計增長11.6%左右的增幅，稅收收入占GDP的比重達到20%。國家稅務(wù)總局計劃統(tǒng)計司司長舒啟明認為，核算方法、加強稅收征管、稅收政策調(diào)整三方面原因?qū)е露愂帐杖朐龇哂贕DP增幅。 　　4.知情人士透露，《證券公司監(jiān)督管理條例》在法制辦層面的審批程序即將完成，并有望于近日推出。該條例涉及證券公司的設(shè)立、經(jīng)營、管理、監(jiān)管、信息披露等諸多方面內(nèi)容，在其出臺后還將推出一系列的配套措施。 　　5.據(jù)透露，中國工商銀行、中國建設(shè)銀行、交通銀行三大銀行總行目前正在申辦成為上期所黃金期貨自營會員的手續(xù)。這意味著國內(nèi)將有商業(yè)銀行作為自營會員參與黃金期貨。 　　6.歐洲央行和英國央行10日同時宣布了新一輪議息會議的貨幣政策決定。歐洲央行繼續(xù)維持基準(zhǔn)利率于4%不變，英國央行也將利率維持在5.5%水平?！　?.為落實去年5月發(fā)布的《高技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展“十一五”規(guī)劃》，引導(dǎo)、推動自主創(chuàng)新重大高技術(shù)成果產(chǎn)業(yè)化，國家發(fā)展改革委10日發(fā)布了《高技術(shù)產(chǎn)業(yè)化“十一五”規(guī)劃》，規(guī)劃提出，“十一五”期間我國將在民用飛機等領(lǐng)域?qū)嵤?6個高技術(shù)產(chǎn)業(yè)化重大專項。這16個高技術(shù)產(chǎn)業(yè)化重大專項包括軟件和集成電路、下一代互聯(lián)網(wǎng)、新一代移動通信、數(shù)字音視頻、新型元器件、信息安全、生物醫(yī)藥、現(xiàn)代中藥、生物醫(yī)學(xué)工程、生物質(zhì)工程、民用飛機、衛(wèi)星應(yīng)用、新材料、新能源、現(xiàn)代農(nóng)業(yè)、節(jié)能減排等。 　　[后市簡評] 　　本周深滬大盤維持小幅震蕩攀升的運行格局，周K線雙雙以陽線報收；其中深綜指（399106）本周強勢創(chuàng)出歷史新高，雖然上證綜合指數(shù)走勢相對滯后，但基本上依托5日均線支撐保持小幅震蕩上行的態(tài)勢。從日K線走勢來看，截止目前，深滬大盤在前期完成雙底形態(tài)的確認之后，震蕩攀升的趨勢保持十分完好。筆者認為，預(yù)計在良好的年報業(yè)績預(yù)期的推動下，市場風(fēng)格的有序輪動將使得震蕩上行成為近期大盤運行的主基調(diào)。 　　從周五的盤面表現(xiàn)來看，銀行板塊的整體走強成為市場的最大亮點。近日筆者已經(jīng)提到，在本輪反彈行情過程中，銀行板塊表現(xiàn)滯后的重要原因在于市場對管理層出臺的一系列緊縮性貨幣政策對銀行業(yè)未來盈利能力下降的擔(dān)憂。而進一步分析可以發(fā)現(xiàn)，宏觀調(diào)控對銀行業(yè)的影響主要體現(xiàn)在貸款增速和資產(chǎn)質(zhì)量兩個方面。但在國民經(jīng)濟保持快速增長的前提下，貸款增速下降幅度有限，難以對銀行盈利造成大的影響。相反地，緊縮性貨幣政策必然將進一步加快銀行業(yè)的業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型和業(yè)務(wù)創(chuàng)新，因此未來幾年將是我國銀行業(yè)發(fā)展的重要機遇期。筆者前期反復(fù)強調(diào)，國內(nèi)商業(yè)銀行的長期投資價值在于其盈利模式的轉(zhuǎn)型和我國經(jīng)濟的持續(xù)快速增長，尤其是銀行綜合性經(jīng)營趨勢有利于從深度和廣度擴大銀行的盈利渠道和盈利能力，同時內(nèi)外資所得稅的并軌也對銀行凈利潤的提升構(gòu)成積極影響。可以認為，綜合經(jīng)營趨勢和兩稅合并的實施正成為銀行板塊重新走強的重要契機和驅(qū)動力。 　　除了銀行板塊，另外值得一提的就是航空業(yè)的未來表現(xiàn)。從2007年春節(jié)以來，筆者反復(fù)提示我國航空運輸業(yè)面臨重要的業(yè)績拐點?；仡?007年以來，我國航空運輸市場景氣度呈現(xiàn)出高速增長的態(tài)勢，航空旅客運輸周轉(zhuǎn)量和航空公司客坐率等指標(biāo)均大幅增長，航空業(yè)整體扭虧為盈。分析發(fā)現(xiàn)，航空業(yè)景氣度的提升和人民幣持續(xù)升值而產(chǎn)生的大量匯兌收益是業(yè)績增長拐點的重要原因。國內(nèi)航空主要以美元融資租賃或銀團貸款的方式購買飛機，人民幣升值有助于獲得高額的匯兌收益，進而沖減財務(wù)費用。從成本方面來看，雖然國際原油價格高位運行，但我國航空煤油價格并沒有完全與國際接軌，近年來我國航空煤油價格總體穩(wěn)定，而即使航空煤油仍存在上漲壓力，但航空公司完全可以較高的客坐率和提升燃油附加費等措施來有效地化解的成本壓力。筆者堅持這種觀點，我國民航業(yè)仍處于歷史上最好的發(fā)展時期，尤其是在人民幣持續(xù)升值、奧運臨近和航空運輸業(yè)整合趨勢下，未來表現(xiàn)仍然值得期待。 　　此外，不可忽視的是，實質(zhì)性的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入仍然是2008年的重要投資主線之一。觀察近期的盤面可以發(fā)現(xiàn)，一些具備實質(zhì)性優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入的題材品種紛紛受到市場的熱烈追捧。筆者認為，2008年是兌現(xiàn)股改承諾的關(guān)鍵一年，實質(zhì)性的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入將成為2008年上市公司業(yè)績增長的一個重要途徑。 　　回到市場走勢來看，筆者認為市場風(fēng)格的有序輪動是行情能否延續(xù)的關(guān)鍵。實際上，居于良好的年報業(yè)績預(yù)期，主流板塊熱點正重新受到市場的青睞。因此就具體的操作策略而言，筆者認為應(yīng)主動應(yīng)對市場熱點的切換并做合理的調(diào)倉。